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根据我们的消费股估值体系，从当前消费股相对远期估值来看，在经历了上半年的上涨之后，当前消费股整体估值水平已有明显提升。分行业来看，农牧、纺服、商贸及休闲服务行业所处相对及绝对远期估值分位数水平较低。从业绩确定性的角度来看，我们认为下半年应重点关注食品饮料、家用电器、汽车、医药生物等行业。

1．第一轮剩余流动性宽松期（2005下半年-2008年初）：2005年下半年后的市场开始逐步进入“剩余流动性”宽松时期，当时的情景是：2004年由于实体经济供不应求导致通胀，货币政策持续收紧，收紧的货币影响到了经济和企业盈利。因此，2005年上半年货币供给开始“由紧转松”，而同时实体经济资金需求依然偏紧，进而造成了“剩余流动性”由紧变松。而进入2006年下半年后，经济进入过热期，货币供给环比收紧，而实体部门对资金需求依然旺盛，此时我们会发现“剩余流动性”开始逐渐均值回归，但状态上依然保持宽松。

阿斯拉莫娃（下称“阿”）：“很多人问我们，为什么俄罗斯还不承认‘顿涅茨克’与‘卢甘茨克共和国’？”拉夫罗夫（下称“拉”）：“我们并没有与乌克兰政权处在战争状态，尽管它们有‘新纳粹主义’的全部特征。顿巴斯的俄裔乌克兰公民正在同他们战斗。”阿：“那也许我们应该和乌克兰断交？怎么能跟一个‘纳粹’政权保持外交往来？”

第二条微博，王小川表示，“尊重和善待每一个愿意和公司一同成长的员工，相聚就是缘分。即便分离，最欣慰的就是能以曾经在搜狗工作过为荣。十多年来，一直坚持这样的信仰。若没做到，是能力而不是意愿问题。仁者见仁，恶者见恶，遇到负能量爆棚的，总觉得公司要有意压榨伤害员工的，这就不是同路中人，请离开。”

2018年5月30日起，中央环保督察组陆续进驻相关10省份开展“回头看”。仅十天左右，各个督察组即相继通报一系列督察整改不力典型案件。多地公布了中央环保督察组移交的信访问题线索办理情况，其中涉及多家药企。江苏奥新生物工程有限公司、江西汇仁药业、神奇制药龙、江苏吴中制药等药企均在册。在环保高压下，越来越多的药企选择了搬迁或者出售。以京津冀及周边地区为例，环保部通报，京津冀环保督查发现的“散乱污”企业达17.6万家。环保部要求，对于无法升级改造达标排放的企业一律关闭。京津冀周边是我国原料药企业分布最为密集的区域，云集多家原料药企业。

游钧表示，目前，我国养老保险已从制度上实现了对城乡各类人员的全覆盖，参保人数在不断增加，保障水平也在稳步提高。2017年，全国养老保险基金总收入3.3万亿元，总支出2.9万亿元，年末累计结余4.1万亿元。建立调剂制度 均衡地区间基金负担游钧表示，从全国情况来看，养老保险基金收支总体平衡、收大于支，能够确保基本养老金按时足额发放。但由于人口抚养比差异等原因，省际之间基金不平衡的问题越来越突出。