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（本文来自于21财经）责任编辑：陈悠然 SF104欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/鱼羊来源：量子位（ID:QbitAI）只要静静坐着，世界就能听到你的声音，这样的画面你可曾想象过？是的，不必动手，也不必开口，只要你的脑波流转，AI就能以每分钟150个词的速度帮你说出心声。

3．A股制度问题二：机构投资者占比低A股机构投资者占比低，权重股没有享受到溢价。过去十年，美股的上涨主要是由权重股的上涨来推动的，而A股则不是。A股的龙头股们虽然相比美股的同类股票有更好的基本面，但是市场并未给予他们更高的估值，比如同为酒类龙头，贵州茅台18年净利润增速预计为34%（Wind一致预期，A股下同），18年PEG为0.9，而帝亚吉欧的18年净利润增速预计为7%（Bloomberg一致预期，美股下同），对应PEG为3.6；同为饮料龙头，雀巢18年净利润增速预计为7%，对应PEG为5.0，而伊利股份的增速为25%，PEG为1.1；同为家电龙头，惠而浦18年净利润增速预计为14%，对应PEG为2.6，而格力的增速为22%，PEG为0.5。标普500前十大权重股过去十年平均PEG中位数为2.5，高于沪深300的0.5，可见对于每单位盈利增速美股给予了龙头股更高的估值。龙头享受溢价主要原因是美股的机构投资者占比高。截止2017年，美股中机构投资者市值占比为90%，而A股机构投资者自由流通市值占比只有24%。但美股的投资者结构也不是一蹴而就的。美股机构投资者占比在1970年代初期只有20%，美国在1974、1978年陆续推出个人退休金账户（即IRAs计划）以及401（K）计划，以IRAs和401（K）为代表的长期稳定的私人养老金，成为了美国共同基金和资本市场最主要的资金来源，也推动了机构投资者的发展。机构投资者占比较高的市场波动率和换手率较低，投资的确定性更高。从历史上来，美股在机构投资者壮大后，1980年至今的股市振幅比1980年前下降约6个百分点。对比中美股市的振幅，2008年至今上证综指的平均振幅为42.9%，道琼斯指数的平均振幅只有24.6%。从换手率来看，2017年全部美股的换手率为116%，其中权益类公募基金的换手率为26%，低于A股的428%和297%。

诺安基金在一季度显得格外抢眼，拿下了主动管理股票型基金业绩排名前五的其中三席。诺安高端制造一季度业绩增长46.29%，这只基金规模不大不足1亿元，但基金经理史高飞“胆子不小”，一季度仓位达到92.1%，几乎全是股票。与国泰融安多策略不同，其前十大重仓股多为证券、金融信息，不过第一大重仓股押中的是美锦能源，一季度涨幅187.54%，第二大重仓股是恒生电子，也是牛股。

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而事实上，承诺固定收益、保本收益是违反我国有关监管规定的。2014年8月，中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，明确了私募基金不得向投资者承诺资本金不受损失或者承诺最低收益。2011年12月，国家发改委办公厅正式发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，剑指非法集资，禁止“固定回报承诺”。

而今年4月14日，国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，鼓励海南发展赛马运动项目。罗牛山就此给自己套上了一层“赛马第一股”的新外衣。虽然公告同时提醒，本项目仅为前期阶段，相关事宜尚需进一步研究、论证、确定，项目是否能够顺利实施存在诸多不确定性。但在公告发出之后，罗牛山股价便一路飙升：公司股价从5月8日开盘价9.15元，一路上涨至5月28日最高17.58元，涨幅近100%。