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分策略私募产品业绩表现从收益情况统计分析，2019年7月私募基金产品整体表现平稳，除股票市场中性策略外均录得正收益。本月股票多头策略表现最佳，私募股票多头策略大多数可能以精选个股为主，并配置了偏小盘的股票，部分参与了科创板，因此获取了正收益。

微观层面看，18年上半年净利润为负的非金融上市企业占比为10.57%，显著高于17年全年的水平6.86%，考虑到企业盈利有季节性规律，同期更有可比性，17年上半年亏损企业占比为9.85%，相比之下，18年上半年亏损企业占比也增加了0.7个百分点。同时，18年上半年净利润同比下滑的企业占比为34.02%，较17年的32.46%有小幅增加。

人们为什么对无肉汉堡感兴趣？美国《时代》杂志指出，The Impossible Burger，也就是“人造肉”汉堡，不仅仅是一种素食选择，它也是一种环保的选择。该公司在汉堡产品中减少了水、土地的使用和温室气体排放。“植物做到了不可能的事情，”他们的网站曾这样说。

政策实施之后，我国正规进口糖明显下降，2017/18榨季进口243.8万吨，低于预期。第二批发放的75万吨进口许可证在榨季结束前都没有用完。如果没有大的变化，预计2018/19榨季进口在250万吨左右。进口方面存在较大变数的因素是走私糖。走私利润很高，在进口税90%，外糖11-13美分/磅情况下，配额外进口利润为-500到150元/吨，配额内利润在1500-1900元/吨左右。巴西糖贴水，泰国糖持续升水，由此可知走私糖的利润空间依然非常高。目前走私糖的价格在3000元/吨上下，甚至低于这个价格。走私糖每吨利润长期处于高达2000-3000元/吨的水平。在暴利的诱惑下，走私糖屡禁不止已有规模化趋势，不断有新的走私路径和方法被曝光。在打击走私加压下走私量短期会呈现阶段性明显减少的现象，但只要有需求、有利润就有市场。据猜测，2017/18榨季走私总量在250万吨左右，预计2018/19榨季因为打私政策的加压以及缅甸等地的出口暂停，新榨季的走私总量预估调低50万吨至200万吨。

在借壳之前，共达电声已经一次计提1.7亿元的资产减值，这种方式“清壳”有利于降低借壳上市风险。这又是为什么呢？2018年11月16日晚间，沪深交易所相继发布《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》和《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》，A股重大违法退市新规正式落地。从此次新规发布的内容来看，退市制度无论是从范围界定及退市时间均体现了“动真格”。退市范围，不仅前期提及的危害公众安全的重大违法行为需要退市，IPO造假、并购重组造假、年报造假的企业都被明确将被退市；退市时间，再次，明确了重大违法退市的相关环节，即停牌、退市风险警示、暂停上市和终止上市，将暂停上市期间由一年缩短为六个月，其他重大违法退市的公司需要在股转公司挂牌转让满5个完整会计年度方可申请重新上市。综上这号称史上“最严退市新规”来看，对相关不确定性进行一次计提损失确实有利于降低借壳上市的风险，但是共达电声是否还有其他不确定性的因素存在呢？

从政府负债率来看，财政部部长肖捷此前披露的2017年底政府负债率为36.2%，而根据我们的测算，全部纳入地方政府隐性债务后，2017年底的政府负债率高达72.3%，高于国际警戒线。如果根据2013年全国政府性债务审计结果公告，假设隐性债务中由财政资金偿还的比率为19.13%，这样折算的2017年底政府负债率约为43.3%，虽然低于国际警戒线，但整体来看加杠杆空间不大。